巴菲特曾经说过：“读再多的投资书籍也不见得就能笑傲股市，但如果连利弗莫尔都没读过，赢利基本上等于妄谈。”

利弗莫尔是谁？

年《纽约时报》发起了一个名为“百年美股第一人”投票，参与投票的有“金融大鳄”索罗斯，最牛基金经理彼得·林奇、股神巴菲特等等，但最终高票当选的却是已故半个多世纪的杰西·利弗莫尔。

被称为投机之王、华尔街巨熊、百年美股第一人的利弗莫尔究竟有着怎么样传奇的一生？

年，利弗莫尔出生在美国马萨诸塞州一个农民家庭，因为家庭的贫困，刚上完初中就被迫辍学，父亲本想让他在家务农，可倔强的利弗莫尔不想一辈子待在这个没有希望的地方，于是离家外出打工。

一、初涉股市

在波士顿，14岁的利弗莫尔找到了人生中第一份，也是最后一份工作，在一家证券交易所做计价员，计价员的工作就是当交易所里有顾客喊出价格时，把价格记录在黑板上。凭着对数字的超强记忆，不管顾客喊得有多快，他都能一一记录，不会出现任何纰漏。正因为整天和数字打交道，好奇的利弗莫尔开始注意起这些数字的变化，并把他们记录在一个小本子上，用来预测价格的走势，当时小小的利弗莫尔预测的准确率竟然达到了七八成。

这样的生活持续了半年，有一天，他的一个小伙伴邀请他一起去对赌行买股票，所谓对赌行就等于现在的做市商，我们就把它当成股票市场外的一个庄家，他们不需要把顾客买卖的钱投入到证券市场，只需要记录顾客买卖的数字，对赌行赚的就是顾客赔的钱。这一次利弗莫尔用他的全部家当5美元买入了人生中的第一支股票，伯灵顿铁路，2天后卖出，赚到了3.21美元，利润高达64%。

有了这个开端，利弗莫尔开始参照他的小本子做起了投机的买卖。不久之后，投机赚的钱竟然超过了计价员的工资，于是他立刻辞职，开始全职投机炒股。几个月后，15岁的利弗莫尔在资本市场赚到了他的第一桶金，美元。直到他赚到1万美元，少年赌客的名号已经无人不知，无人不晓，各大对赌行迫不得已把他拉进了黑名单，因为只要利弗莫尔出现，对赌行老板们就必定亏钱。

二、闯荡华尔街

无奈之下利弗莫尔带着美元只身前往纽约，他在一家叫富勒顿的证券公司进行交易，可仅仅半年时间，利弗莫尔就遭遇了人生中第一次破产，不仅输光了所有钱，还倒欠了了几百美元。身无分文的利弗莫尔不得不问富勒顿公司的老板老富勒顿借了美元离开了纽约，直到一年后，利弗莫尔才带着从对赌行赚的几千美金第二次回到了纽约。

年，美股进入牛市，二级市场交易活跃，美国经济一片繁荣。但牛市的诅咒就是，当卖菜老太太都向人推荐股票的时候，牛市就到达了顶点。

利弗摩尔知道物极必反，所以他一边看多一边又看空。但他每次做多的时候赚钱，做空的时候又亏钱，所以赚到的钱大多都还给了市场。所幸的是，他做多了北太平洋铁路这只股票让他大赚了一笔。当所有人人都劝阻他不要买这个股票的时候，他反其道而行之，一口气买了股。

不得不说利弗摩尔的判断相当精准，同时他的运气也足够好。当时，大实业家哈里曼想成为北方铁路大王，同他竞争的还有大金融家希尔和摩根。哈里曼计划从市场上收购北太平洋铁路50%的股票，然后入主董事会。年5月3日开盘后，哈里曼就开始在二级市场买入所有北太平洋铁路的股票，随着股价飙升，希尔和摩根发现股价异常，随即和哈里曼在股市中展开争夺。在他们打的不可开交时，利弗摩尔卖出了他的股股票，账户余额首次达到5万美元。

三、再次破产

赚到钱的同时利弗莫尔还判断，北太平洋的疯狂股价已经逼近极限，市场将会出现大跳水，然后快速反弹，股市混乱预示空头机会到来，他要做的就是在跳水时进场捡便宜货，然后坐等大把利润。

利弗摩尔的判断完全正确，可他的5万美元却在两天内输了个精光。

怎么回事？

5月9日，美股揭开了大跳水的序幕，，利弗摩尔开始交易。他根据纸带报价机的数据发出多个市价做空指令，但等交易完成时，成交价比他预期中的跌了20个点以上——这实际上已经到了他想捡便宜的价格！于是，他立刻空翻多，再等交易完成时，成交价比预期又多了15个点。一卖一买，他净损失35个点。可他还是尽最大努力，根据纸带数据不断进行买入和卖出操作，直到整个账户归零，利弗莫尔第二次破产了。

原来当年的股票交易不像现在，手机电脑上点一点就能够立刻成交，那时候的股票交易需要电报传输，人工报价，中间存在很大的延迟。利弗莫尔发出一个买卖的指令，实际成交的却是另一个价格。所以利弗莫尔那套在对赌商行赚钱的办法，用到实际股票上就不灵了，可当时的他并未搞清楚这个规则，所以越赌越亏，越亏越赌。

事后他回忆道，他完全不顾纸带数据和实时价格的时间差，这个错误让他一败涂地。和所有割肉的人一样，感叹自己“为什么没有早一点看出自己的毛病并及时补救？”

他气馁到了极点，觉得自己根本无法赢得这场游戏，发誓要离开华尔街这个鬼地方。

年秋，利弗摩尔回到老家。可就在到家的那一刻，他突然觉得这辈子的惟一追求是重回华尔街。因为只有在那里，才可以让他放开手脚大笔交易。在家乡的一年中，利弗莫尔赚到了重返纽约的本金。

四、顿悟时刻

年底，利弗摩尔第三次奔赴华尔街，对于前两次从华尔街的“净身出户”，利弗摩尔已不再抱怨那台倒霉的报价机，而是一直思考自己所犯的错误，虽然他对市场的预测常常是%正确，可他并没有因此赚的更多。首先他害怕亏损，从原来的不顾市场的频繁操作转为保守操作。比如他常常寻求落袋为安，又希望市场回调时再买回股票。但最常见的结果是，他抛售股票赚到了几个点利润，接下来那只股票就一飞冲天，再也进不去了！这就是波段操作的坏处。

直到有一天，在富勒顿公司的营业厅里，利弗莫尔认识了一位外号为“火鸡”的老人，这位老人有一句话常常挂在嘴边：“你知道，这是牛市！”正是这简简单单的一句话让利弗莫尔醍醐灌顶，大钱是从主要趋势中产生的，而不在于靠行情纸带的数据。”技术派难赚钱的原因就在于此，利弗摩尔认识到这一点时就感觉整个世界豁然开朗：如果一个人学会了判断大势，并耐心坚守，那么赚百万美元的难度就会小于做波段时的赚几百美元。在牛市中的做法只需要买进并持有，直到你确信牛市已经接近尾声，任何人都能学会。利弗莫尔的趋势交易就此形成，它的精髓只有4个字：顺势而为。

从年6月到年11月，道琼斯指数从57点的顶点跌去了46%，创出31点的低点。这轮熊市过后，美股随即展开了长达两年多的大牛市，最大涨幅超过l00%。利弗摩尔，虽然看清了这个趋势，可他的资产却没有显著增长，这期间他都一直都在思考错误，总结经验，在两年多的修炼和蛰伏后，利弗摩尔真正辉煌的时刻就要来了。

五、股市之王

年春天利弗莫尔和一个朋友在大西洋城度假，在他无意间路过证券交易所的时候，发现市场异常火爆，其中有一家公司的股票引起了他的注意，联合太平洋铁路公司，直觉告诉他这只股票的股价已经涨到了非同寻常的高位，于是他压了他的所有身家开始大量做空，4月18日，旧金山大地震爆发，联合太平洋铁路的股价大幅下跌，一天之内，利弗莫尔就就赚到了25万美元，要知道那时候美国人的人均年收入只有美元。

年，摩根和洛克菲勒金融集团向美国经济发起了一轮金融攻击，导致了金融危机的发生。

当时一家名为尼克伯克信托公司的银行和另一家商业国民银行大量收购了洛克菲勒的联合铜业公司股票，导致股价暴涨，洛克菲勒随即将几百万镑黄铜投放到市场，造成黄铜现货价格的暴跌，连带着公司股价从六十几美元跌到十几美元，让两家银行损失惨重，另外6家和商业国民银行有合作业务的银行也遭受了巨大损失。而这个信息被摩根的亲信们泄露给纽约新闻界，并在他们控制的报纸上大肆散布谣言，专门针对几个摩根和洛克菲勒想要除掉的公司，这场精心策划的谣言起到了推波助澜的作用，引起了市场的恐慌，一时间这8家银行都被遭到了挤兑，受到了重创。并引起了整个银行业的流动性危机，市场上没钱了。

此前的利弗莫尔早已从各家铁路公司抢着增发股票的新闻中看到了股市大跌的信号，他用了整整4个多月时间逐步建仓做空。直到年10月24日，整个市场陷入熊市的恐慌当中——市场已经没有买单了，利弗摩尔盘算着熊市已经见底，反手做多的时候到了，他立刻将全部资金买进股票。那一天，利弗摩尔总盈利超过万美元，成为那一天的“股市之王”。那一年，利弗摩尔30岁。

六、意志消沉

而立之年成为百万富豪，利弗摩尔的交易水平越来越高。他不仅在股票上赚钱，还开始炒作小麦、玉米等商品期货。资金也到达了三百万美元。在炒期货期间，利弗莫尔认识了他的偶像“棉花大王”珀西·托马斯。偶像的力量是巨大的，一直坚守独自交易，不听信他人之言的利弗莫尔竟然违背了自己的原则，被这个能言善辩的人彻底说服，遭受了巨大损失，手里的几百万美元亏损了十分之九。他只能卖掉游艇、削减开支，随着他大病一场，本金几乎亏损一空。利弗莫尔希望能从股市中快速获利，但越急着想赚钱的时候越容易亏损，最终利弗摩尔第三次破产。虽然前两次破产并未对他造成多大的影响。可这次不同，他情绪低落、精神紧张，再也不复从前的斗志。

年10月美股开始了长达4年的窄幅震荡，利弗摩尔也陷入了长期的贫困时期，他没从市场上赚到一分钱，负债也越来越多，超过了万美元。

年，华尔街已经没人相信利弗莫尔还能东山再起。只有丹尼尔·威廉森愿意再借股股票给他，不限金额。已到绝境的利弗莫尔只剩下了这唯一的一粒子弹。

七、东山再起

随后的6个星期，利弗莫尔除了研究市场什么都没做，他克制了自己的贪心，压制了自己的欲望，直到大发战争财的伯利恒钢铁从50美元涨到98美元时，利弗莫尔才果断出击，随着股价的不断上涨，他用赚的钱再买了股。第二天股价上涨到美元，他卖出这股，赚到了几万美元。这笔交易让他有了继续炒作的本金，也踢开了他大杀四方的大门。

年股市再次开启上涨趋势，但利弗莫尔一直保持着警惕，时刻注意着市场变化的信号，终于，信号出现了。虽然大盘在以令人震惊的速度上涨，但是一些龙头股却停住了脚步，并开始下跌。上涨的趋势要结束了，利弗莫尔开始大肆做空。

7个星期后，著名的“消息外泄事件”发生，据说当时的美国总统威尔逊将要向德国人提出和平计划，如果欧洲迎来和平局面，美国的战争财就结束了，消息传来后，市场出现了非常严重的下跌，这一次让利弗莫尔赚到了万美元。

年，华尔街一片歌舞升平，股市行情好的令人难以置信。

但是利弗莫尔并不乐观，他认为美国股市即将迎来一个前所未有的熊市。虽然当时美国经济一片繁荣，但是背后渐渐出现了产能过剩，消费降低，为了促进消费，银行纷纷开始放开贷款，各大金融机构鼓励人们分期置办各种消费品，鼓励居民超前消费。一战结束后，英国受损严重，德国陷入巨额战争赔款无法自拔，苏联被孤立，日本毫无动静，一战中大发战争财的美国成为了全球最大的债权国，但由于各国经济非常糟糕，债务国必须减少从美国进口商品，美国的农业和制造业受到冲击，另外还有些国家拖欠欠款，美国的金融公司受到直接影响。当财政收紧，开始去杠杆的时候，失业再加上还款，全国哀嚎一片。

年6月，就在即将进入大崩盘前的4个月，利弗莫尔把全部多头仓位提前变现，他踏空了最后4个月的上涨行情，然后做空了5,万美元的股票。

10月24日，大崩盘开始，所有股民眼睁睁看着手中的股票变城废纸，只有利弗莫尔，从股灾中赚到了1亿美元，获利之高历年难得，当年全美国的税收也只有42亿美元，此时的成绩可谓是前无古人，可是他的个人声誉也是臭不可闻，纽约时报等媒体刊登文章要求他对整个股市的奔溃负责，而那些倾家荡产的人更是扬言要取他性命，报仇雪恨。

八、生命终结

年，因为三段婚姻的不幸，加上舆论的压力，利弗莫尔患上了抑郁症，导致他的交易频频出错，到年底，他亏掉了自己一半的资产，到年底，另外一半也没了。

年时，利弗莫尔彻底沦为了一名醉鬼，从此一蹶不振。

年底，在人生的最低谷，利弗莫尔写出了《股票大作手操盘术》一书，后来的《股票作手回忆录》是在前者基础上加入了大量的采访撰写而成的，时至今日，它成了专业人士必读的传世经典。

年11月27日，受不了抑郁症的折磨，大醉一场后的利弗莫尔，在纽约荷兰雪莉酒店的更衣室里开枪结束了自己的生命。

利弗莫尔是一个游离于投机天才和精神病患者之间的绝世高手，是股市里的坏孩子，这个有着悲剧英雄色才的任务长期痴迷于交易，有大瑕疵但更有真性情，言辞行为哲学而感人。《纽约时报》的专栏上这样写道：“他的去世为华尔街的一个时代划上了句号，他的功过任由后人评说。”

至此一代股票大作手的故事结束了，回顾利弗莫尔的一生，他的强悍之处并非是拥有强大的资源，而恰恰在于他是华尔街最大的个人独立投资者，因为至死他都是独立一个人操作、一个人判断、一个人交易。他从来不靠小道消息、不靠内幕和联手坐庄。当代的股票技术法则均是建立在利弗莫尔的股票操作基础上延伸出去的，他的操作体系就是华尔街交易技术的词根。人生无常，世事难料，利弗莫尔跌宕起伏的人生，告诫着我们，投资最大的风险，最大的敌人，其实来自于你自己，来自于你永远无法战胜的人性弱点。